提振消费助力行业发展

随着准备金率的下调，提振银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，提振有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。

这一金融工具虽非常态化的调控工具，消费行业但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，消费行业部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。结合国际实践来看，助力包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。

为更好地配合积极财政政策加力提效，发展2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，发展适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。这不仅是财政政策资源投入带来的扩张，提振同时也从中央财政的角度释放了积极信号，表达了政府在2024年要推动经济增长的决心和目标。从历史经验看，消费行业资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。

随着准备金率的下调，助力银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，助力有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。既不能过于宽松，发展也不能过于紧缩，始终保持其稳健性。

无论是国债还是地方债券，提振发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，提振约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。

同时，消费行业2024年中央增量财政或准财政工具推出的可能性较高，不排除追加发行30-50年期的超长期特别国债在地方财政层面，助力预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，助力用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

发展二是实体经济融资成本需进一步降低。其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，提振尤为引人瞩目。

全球经济复苏动能分化，消费行业地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。为促使社会融资规模、助力货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，助力保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。